OPINIE | Beleggers dekken zich in tegen verkiezingschaos

3:36
 
Delen
 

Manage episode 271151885 series 2693006
Van BNR Nieuwsradio, ontdekt door Player FM en onze gemeenschap - copyright toebehorend aan de uitgever, niet aan Player FM. Audio wordt direct van hun servers gestreamd. Klik de abonneren-knop aan om updates op Player FM te volgen of plak de feed URL op andere podcast apps.

Peilingen

Het beloven spannende presidentsverkiezingen in de Verenigde Staten te worden. De boosheid op Trump neemt wat af en dat is direct in de peilingen terug te zien. Volgens deze peilingen en volgens de goksites kruipen de kansen steeds meer richting 50/50.

Trump accepteert verlies niet

De opmerkingen van Trump dat een eventueel verlies niet door hem zal worden geaccepteerd, beloven niet veel goeds. In 2000 werd de strijd tussen Bush junior en Al Gore na veel geruzie uiteindelijk beslist door het Amerikaanse Hooggerechtshof. U hoeft geen bijzonder levendige verbeelding te hebben om een scenario te bedenken wat er nog veel lelijker uit gaat zien.

Beleggers in dubio

Beleggers zijn in dubio. Enerzijds willen ze rust. Voor rust je bij Biden zijn. Anderzijds willen ze lagere belastingen. Dat is Trumps zijn ding. Cruciaal in de strijd zullen de tv-debatten tussen Biden en Trump zijn. Discussiëren is niet Bidens sterkste punt. 29 september is de eerste van de drie.

Luister ook | Amerika Podcast: Burgeroorlog?

Juridisch moddergevecht

Bridgewater, s wereld grootste hedgefund, heeft zijn klanten al gewaarschuwd dat ze rekening moeten houden dat er na de verkiezingen geen duidelijke overwinnaar zal zijn. Gegeven Trumps persoonlijkheid en zijn opmerkingen over mogelijke fraude zal hij bij een eventueel verlies alles uit de kast halen om alsnog proberen te winnen, aldus Brigdewater. Een dergelijk juridische moddergevecht zal geen economische consequenties hebben, maar zal wel leiden tot maatschappelijke onrust. En daar zullen de markten niet blij mee zijn.

Termijnmarkten laten hobbel zien

Beleggers houden duidelijk al rekening met een dergelijk moddergevecht. De termijnmarkten voor de VIX laten een enorme hobbel in de curve zien in de maanden rondom de presidentsverkiezingen. De VIX is de verwachte beweeglijkheid die in de futures markten zit ingeprijsd. Nu bouwen markten meestal een risicopremie in voor de verkiezingen. Maar zoveel als nu, dat is nog nooit vertoond.

Flinke beweging op financiële markten

Research van Goldman Sachs geeft aan dat de financiële markten een beweging van maar liefst 3,5% op de dag van de verkiezingen verwachten. Overigens waren beleggers in 2016 zo overtuigd dat Clinton zou winnen, dat men toen juist een relatief lage beweegelijkheidspremie had ingeprijsd. De werkelijkheid bleek anders.

Beleggers dekken zich in

Die verkiezingsonzekerheid verklaart misschien gelijk ook waarom deze beweeglijkheidspremie zo hoog blijft in tijden dat de markten eigenlijk vrij rustig rond recordhoogtes kabbelen. Die bijzondere combinatie hebben we alleen in 2000 eerder gezien. Wie de verkiezingen ook gaat winnen, beleggers vrezen voor een moddergevecht en dekken zich nu alvast in.

Over de column van Corné van Zeijl

Corné van Zeijl is analist en strateeg bij vermogensbeheerder Actiam en belegt ook privé. Reageer via: corne.vanzeijl@actiam.nl. Deze column kun je ook iedere vrijdag lezen in het FD.

54 afleveringen